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多名前官员表达隐忧,次贷危机十年祭FED或已处于十字路口:皇冠竞猜app最新版下载

发布日期:2021-07-07 00:57:10 发布人: 本站 浏览次数: 72922
本文摘要:© Reuters. 多名前官员表达隐忧,次贷危机十年祭FED或已处于十字路口美联储政策的制定者似乎充满了信心,因为他们拥有对抗下一次金融危机所必须的武器。

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© Reuters. 多名前官员表达隐忧,次贷危机十年祭FED或已处于十字路口美联储政策的制定者似乎充满了信心,因为他们拥有对抗下一次金融危机所必须的武器。但是曾经经历过金融危机的前任部分官员则持有怀疑的立场。本·伯南克、盖特纳以及亨利·普尔森都不同程度的表达了对于次贷危机发生10年后美国应对下一场金融危机能力的担忧。

三位前美联储官员表达了对于下一次金融危机的隐忧不断激增的赤字使得危机防范机制效果有限尽管3个前官员都同意当前美国的银行系统要比2008年强大的多,但是他们也看到了美国应对突发危机的机制还存在着一些薄弱点,尽管这个机制在10年前还尚未存在。这三个前官员还在与记者的联合简会上对美国不断激增的赤字进行了谴责。前财政部长兼纽约联储主席盖特纳表示,美国已经建立了更好的防范机制,以应对更为温和和典型的市场风险对于金融和经济体系的冲击,但是在一些极端的危机中这套机制可能将面临更多的限制,因而达不到理想的效果。

美国在2008年金融危机后制定了一系列改革措施,一部分措施是为了巩固银行业龙头而量身定做的,这使得这些银行的抗风险能力明显上升,在陷入经营问题时,他们将不再需要政府的援助,并且能够更加轻易的进入破产程序。其他的一些官员则主张限制美联储、美国财政部和联邦存款保险公司的主导地位,从而为金融机构提供支持,这是美国国会议员们对公众反对华尔街以及公共救助做出的回应。美联储金融监督副主席夸尔斯4月时表示,在紧急情况下可使用的监管工具应当做出改变,但是这并不意味着他对于未来处理经济情况的能力持负面的立场。

而美联储主席鲍威尔已经表达了他对于政府在经济危机中处理破产金融机构能力的信心,因为这会避免不必要的损失,同时他将在11月的会议上告知立法者没有银行因为体量大而没有破产的风险。同时还是私募股权公司华平投资公司的CEO盖特纳表示,十年前被证明是至关重要的紧急权力现在看来已经明显的弱化。应对国会进行限制,以保证美联储政策的独立性前财政部长保尔森赞同对于国会的限制,并特别指出应当限制国会在联邦存款保险公司和财政部的外汇稳定基金上所能施加的影响。

前美联储主席伯南克表示,这里有一些值得担忧的因素,因为监管机构显然更倾向于关注潜在的系统性风险,而忽视了其他一些更为重要的因素。伯南克在小布什任职期间担任美联储主席,同时在奥巴马的第一届任期内也担任此职务,他对于特朗普以及国会所同意的减税政策以及指出增加持批评态度,认为这一措施是不合时宜的。伯南克指出目前美国已经实现了充分就业,这是一个好现象,但是不断上涨的政府债务可能会对经济产生不良的长期影响,这是其格外担心的一个方面。保尔森指出,如果不采取行动,那么未来将会导致最严重的财政或金融危机。

盖特纳表示,不断扩大的赤字和债务还意味着如果政府推动需求刺激计划,那么可以操作的空间将会比上一次金融危机时要小很多。目前公众持有的联邦债务已经占到了美国GDP的77%,这一水平是2007年同期的两倍。

美国深陷债务泥潭亟需危机时的临时措施,以帮助破产企业完成清算自从上一次金融危机,美国公众持有的债务持续增长。随着利率处于低位,美国政府可以操作的空间也变得更加狭窄。盖特纳表示,美联储基准利率的目标是1.75%至2%,2007年7月则达到了5.25%。

伯南克表示,尽管如此,美联储较之其他发达经济体的央行,目前处于一个相对有利的位置。例如欧洲央行目前的基准利率是0。保尔森基本同意这一观点,但是是基于一个限制性的条件之下。

他认为政策的制定者必须提供一个临时性的措施,使得破产的企业能够随着时间的推移获得清算——即使这在政治层面上很难做到。保尔森还表示,拥有这样的权利是好事,但是总得有人在备受争议的条件下行使好它。

在被问及政策制定者和政界人士是否能够抛开分歧,以应对未来的动荡局面时,保尔森回答说,答案是“不可知的”。时间上讲下一次金融危机有多远格林斯潘和伯克南放松监管的宽松时期这里从格林斯潘时代开始说起,格林斯潘及其继任者伯南克有一个共同之处,就是在于坚信市场,坚信放松监管。但是大量印钞所带来的结果就是美元的贬值,伯南克甚至在一次酒会上不经意说道他的鹰派言论不过是吓唬市场的。

在格林斯潘上任后,自1987年开始美元开始了快速的下跌,这一跌势持续到了1992年,并创出了新低于78.19。自1992年至1997年末总体维持在低位震荡,但随着1997 年亚洲金融危机的爆发,新兴市场的货币大幅的贬值,因此导致了美元再次出现了快速的拉升,并创出了高点于121.02一线。

伴随着美元的升值,大量的资金流入美国,推升了美国股市的快速拉升,同时正值互联网经济泡沫时期,进一步推动了互联网股票在股市的上涨势头。不过随着2001年互联网经济泡沫的破裂,美国股市出现大幅的跳水,同时美元再次出现大幅的回落。不过除了市场原因,美联储坚持宽松的货币政策也是推动这一局面出现的重要原因。在格林斯潘的继任者伯南克上任后,依然坚持前任的货币政策方针,这使得美元持续走软,并创出了近20年的低点于70.6980。

这一状况持续到2014年耶伦的上任。当然由于期间经历了2008年金融危机,同时奥巴马政府采取了量化宽松的政策,因此伯南克的思路是符合当时的需求的。耶伦加强监管渐进式加息时期(美联储独立性)但是随着美国的经济开始复苏。

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奥巴马政府希望选取一个民主党人来担任美联储主席,而耶伦的经历显然是符合奥巴马的需要的,所以迎来了耶伦的上任。但是耶伦的节奏似乎比市场慢半拍,即使市场在2014年便开始呼吁美联储加息,但是直到2015年12月,美联储才在年内的最后一次公开市场委员会上,投票决定把利率从0 提升到0.25%。而第二次加息则是拖到了2016年底,这使得耶伦被市场扣上大鸽派的帽子。事实上,耶伦谨慎加息的做法是想使得市场出现一种对市场交易者都有利的方法。

但是耶伦的关键失误在于没能把握好最佳的加息时间,导致了资产价格出现了过度的上涨,进而产生了一系列宏观风险。但是总体而言,耶伦相对折中的措施还是带动了美元的上涨,美元一度站上了100美元关口上方。不过随着特朗普上台,美联储内部再次出现重大的调整。

特朗普的四大财经政策中的一个就是放松监管,这与美联储在2008年金融危机后,加强监管的大方向彻底相反。特朗普任命的美联储副主席夸洛斯,美联储理事古德弗雷德教授都偏向于共和党,即反对金融监管。

美联储处在十字路口当前美联储前景与此前格林斯潘和伯南克时期有很多相似之处。由于今年油价不断高企导致了许多新兴市场国家财政危机加大,导致本国货币严重贬值,进而引发资金外逃,流向美国,推动了美国股市创出新高。

但是美国股市已经显示出越来越多不太积极的信号,如果美国股市出现了较大的回落,可能会重演2001年的行情,可能会导致美元出现较大的回落。从时间周期看,自伯南克到耶伦卸任的六年里,美元总体呈现出温和上涨的趋势,美元收出一根大阴,可能是转势的开始,可能会导致美元出现更大程度的回落。

不过与当时状况不同的是,随着美国引发的全球贸易战不断加剧市场避险情绪激增,同时美元的不断走强导致避险资金大量涌入,这可能会对美元形成支撑。此外,鲍威尔被市场认为是耶伦的后继者,尽管共和党的立场使其持有放松金融监管的立场,但是在加息问题上,他奉行耶伦的渐进式加息政策,这有利于经济走势的总体稳定。但是这并不意味着鲍威尔在任期内不会面对实质性的挑战,面对通胀的不断上升,美联储或不得加快升息的速度,这可能会导致恶性通胀,同时这也与鲍威尔渐进式加息的立场产生了重冲突,未来美联储走向如何,这可能是一个两难的问题。


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